選擇權觀念(4) 報酬率與獲勝率

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選擇權有個通則 , 通常報酬率高的策略它的獲勝機率就小 , 獲勝機率大的它的報酬率就小 .
舉個最簡單的例子 看一下以下選擇權報價

月份: 2007/04

買 權		賣 權
履約價 時間 成交價 買價 賣價 漲跌 總量 6900 09:50 990 975 990 △75 4 7000 12:43 895 870 895 △40 1 7100 － － － － － － 7200 － － － － － － 7300 11:18 595 580 595 △30 12 7400 13:38 505 491 505 △25 62 7500 13:19 403 403 414 △12 153 7600 13:41 330 325 330 △11 355 7700 13:44 252 252 254 △9 1481 7800 13:44 188 183 188 △10 3857 7900 13:44 129 128 129 △8 14146 8000 13:44 83 83 84 △4 25334 8200 13:44 28.5 28.5 29 △1.5 28748 8400 13:44 7.4 7.4 7.5 △0.7 4291 8600 13:43 1.5 1.5 1.6 ▽0.5 605 8800 13:44 0.7 0.5 0.7 ▽0.5 841		履約價 時間 成交價 買價 賣價 漲跌 總量 6900 13:43 2.1 2.1 2.5 ▽1.5 3572 7000 13:34 3.1 3 3.1 ▽3.6 2537 7100 13:41 4.8 4.8 5 ▽3.2 3137 7200 13:44 7.3 7.3 7.7 ▽5.2 4035 7300 13:44 11.5 11.5 12 ▽5.5 4532 7400 13:44 19 18.5 19 ▽8 9010 7500 13:44 29 29 29.5 ▽11.5 18599 7600 13:44 45 45.5 46 ▽16 20899 7700 13:44 69 69 71 ▽19 12725 7800 13:44 103 101 103 ▽20 7453 7900 13:44 147 145 147 ▽22 2731 8000 13:41 202 200 202 ▽24 593 8200 13:43 347 347 354 ▽27 62 8400 13:35 520 520 535 ▽35 12 8600 10:36 730 720 730 ▽15 2 8800 － － － － － －

譬如說 大盤漲到8600的機率很小
所以SELL CALL 8600 賺錢的機率很大 但是只能賺1.5點的權利金
BUY CALL 8600 賺錢機率很小 但是一但漲上去 報酬率至少數十倍

不管是單邊或是組合單 , 大部分都符合此定率
而玩選擇權就是在研究如何提高獲勝率以及有滿意的報酬率